金吾财讯 | 耿直证券发研报指，瑞声科技(02018)24H1罢了营收112.5亿元，同比增长22%，收入创上市新高，主要系手机阛阓谦恭复苏，以及公司阛阓份额的扩大；利润端，罢了归母净利5.4亿元，同比增长257%【CXAZ-048】ladies レズビアン 全16作品 PartIV 4時間，盈利开拓超阛阓预期，该行合计光学业务减亏及PSS并表作念出较大孝敬；利润率方面，毛利率为21.5%，同比普及7.4pcts，盈利技艺明显改善，主要受益于公司各业务居品结构的优化，以及公司指标截止的普及。

该行续指，光学业求罢了营收22.1亿元，同比增长25%，主要受益于智高手机光学行业需求回暖，以及公司在中高规格阛阓份额普及带来更多出货量和ASP改善。利润端，毛利润为1.0亿元，扭亏4.0亿元，毛利率改善至4.7%，同比明显普及21.7pcts，其中塑胶镜头毛利率同比大幅普及27.4pcts至16.7%。该行合计这收成于行业回暖带动价钱和稼动率回升，女同受益于前期布局，坐蓐良率慢慢普及，单元本钱进一步优化。此外，居品结构不休改善，塑胶镜头高端化推崇顺利，6P镜头出货占比保合手在15%以上，并取得7P花式定点。

该行暗示，追随高端塑胶镜头迈入8P期间，依靠镜片数目的堆叠进一步普及性能正在濒临厚度和本领的挑战，而玻塑混杂镜头在减薄、性能、可靠性等方面具备较大上风。就工艺而言，天然刻下模造工艺在性能和良率方面仍具备一定卓著性，但该行展望将来安卓和北好意思大客户的积极秉承有望带动结尾需求大幅增长，WLG工艺的产能上风将成为关节助力。此外，该行判断流程公司的多年插足，WLG坐蓐良率依然得到较大普及，24H1公司1G6P玻塑混杂镜头出货量达140万只，同比增长近40%，该行合手续看好玻塑的加快渗入为公司光学业务的高端化再添新动能。

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该行保管公司在2024/2025/2026年折柳罢了贸易收入256.9/285.0/314.8亿元【CXAZ-048】ladies レズビアン 全16作品 PartIV 4時間，同比增长25.4%/11.0%/10.5%，罢了归母净利润14.2/18.6/24.4亿元，同比增长91.4%/31.3%/30.9%，刻下股价对应24/25/26年PE折柳为24/18/14X，保管“狠恶保举”评级。

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